美联储3月议息会议有哪些看点

利率政策与美联储的动态

一、利率政策方面

美联储决定维持基准利率不变，联邦基金目标利率区间保持在4.25%-4.50%，这一决策符合市场预期，并连续第二次暂停了降息。在当前的宏观经济背景下，这一决策展现了一种谨慎的降息路径。点阵图显示，虽然预期到2025年还会有两次共计50BP的降息，但支持降息的委员人数有所减少，美联储的态度正在转向更为鹰派。鲍威尔强调，只有在通胀进一步回落后，才可能启动降息，这一过程最早可能在6月重启。

二、缩表调整的动态

美联储已经放缓了缩表速度，自4月起，国债每月减持上限从250亿美元降至50亿美元，而MBS上限维持350亿美元不变。尽管美联储称此举并不影响其货币政策立场，但市场将其解读为一种流动性宽松倾向的信号，即使是鸽派人士也对此表示认同。

三、经济预测与风险分析

预测显示，美联储对经济增长的预期有所下调。2025年的GDP增速预测从2.1%大幅下调至1.7%，失业率预期则上调至4.4%。由于关税政策的冲击，通胀预期也有所上升，PCE通胀预测从2.5%上调至2.8%，核心PCE从2.5%上调至2.7%。值得注意的是，声明中删除了“风险平衡”的措辞，强调了经济前景的不确定性增加，反映了美联储对可能出现的滞胀的担忧。

四、鲍威尔的表态

对于未来的政策走向，鲍威尔表示不急于降息，强调需要观察关税政策对通胀的后续影响。他认为，目前就业和消费等“硬数据”仍然稳健，但承认衰退的概率正在上升。

五、市场的反应

会议结束后，市场反应积极。美股上涨，黄金价格突破3050美元/盎司，创下历史新高，美债收益率下行。这些表现都显示出市场对美联储放缓缩表的决策持乐观态度。尽管有对经济和通胀的担忧，但市场对美联储的决策和未来的经济走向保持着高度的关注。尽管经济前景存在不确定性，但市场仍对美联储的决策能力和未来的经济走向抱有期待。