恒大发文恳请支持重大资产重组

截至2025年3月11日，中国恒大集团的债务重组动态及资产重组背景，在公开信息中虽未直接提及“恳请支持重大资产重组”的公告，但可从以下角度梳理其现状。

关于清盘程序与停牌状态。中国恒大自2024年1月29日起一直处于停牌状态。原定于2025年2月27日的清盘聆讯，经过法院的押后判决，结果尚未公布。这表明恒大仍在通过司法程序争取更多的时间来处理债务重组或资产盘活。

深入剖析房企债务重组的路径。从行业实践中看，房企债务处置通常有三种模式：破产重整、债务协议重组和资产出售。对于恒大而言，破产重整适用于有价值可盘活的企业，需要引入战略投资者或调整债务结构，并在法院的监督下执行。债务协议重组则是与债权人协商，通过延长重组支持协议期限或委任财务顾问推进谈判。而资产出售则是通过发行股份及支付现金购买标的资产控股权的方式，但需要融资支持。

恒大在重组过程中面临着一些潜在挑战。除了巨额的债务问题，其实际控制人许家印通过复杂的股权架构和境外信托安排转移资产的行为，可能会影响债权人对重组方案的信任。如果重组失败触发清算，债权人的现金回收率将大打折扣。

政策与监管环境也是恒大重组的重要因素。国家发改委对房地产企业重大风险处置的监管要求以及外汇管制措施，都可能限制企业通过资本运作转移资产的可行性。如果企业不能及时完成重组，可能会面临监管警示甚至强制退市的风险。

如果恒大想要推动重大资产重组，需要在法院的监督下平衡多方利益，包括债权人、战略投资者等，并通过合规途径解决资金缺口问题。目前恒大的停牌状态可能为其争取重组协商提供了关键缓冲期。在这个特殊时期，我们期待恒大能够找到一条适合自己的道路，走出困境，迎来新的发展。