罗斯柴尔德家族减仓英伟达

罗斯柴尔德家族旗下的资产管理机构Edmond de Rothschild于近期对英伟达进行了减仓操作，这一消息在2023年6月引发了一场关于AI估值泡沫的热烈讨论^[1][2][6]^。下面，我们将深入此次操作的背景、细节以及带来的影响。

一、减持操作的特征

Edmond de Rothschild此次的减仓行为具有显著的特点。

在持仓变化方面，该机构自2020年底起长期超配英伟达。在英伟达市值突破万亿美元、股价飙升的背景下，该机构选择在2023年第二季度进行部分获利了结，使得其持仓规模“显著缩小”^[1][2][6]^。值得一提的是，Edmond de Rothschild早在2015年就开始持有英伟达股票，期间多次精准调整仓位。从增持至超160万股，到减持至不足1万股，再到重新增持至超20万股，其操作历史颇具策略性^[2][4]^。

市场背景也不容忽视。减仓时，英伟达市值已突破万亿美元，且股价在2023年累计上涨172%，截至减持前一周涨幅更是高达30%^[6]^。在这种市场环境下，Edmond de Rothschild认为英伟达的估值已触及“可持续价值的极限”，其25倍的预期市销率显示了市场对其过度乐观的态度^[6][8]^。

二、核心减持逻辑

Edmond de Rothschild此次减持的核心逻辑主要基于两点。

首先是估值压力。英伟达Q1营收虽然达到71.9亿美元，但同比下降13%，环比增长19%，这引发了市场对英伟达能否支撑其万亿美元市值的担忧^[4]^。尽管Q2营收预期超过市场预期，但短期内的大幅上涨已经透支了其未来的增长空间^[4][6]^。

其次是AI行业的风险。Edmond de Rothschild指出，AI领域存在过热迹象，高估值降低了继续增持的确定性。该机构甚至表示，“若估值继续膨胀将更趋谨慎”^[1][5]^。这一观点与“估值教父”达摩达兰同期清仓英伟达的观点相呼应^[1][2]^。

三、历史操作与市场影响

回顾Edmond de Rothschild在英伟达投资史上的操作，可以发现该机构具有较强的市场周期把握能力。例如，在2018年虚拟货币泡沫破裂前成功减持，以及在2022年AI算力需求爆发前夕进行增持^[2][4]^。

此次减仓被视为对市场情绪的逆向预警，传统金融资本对技术革命短期商业化落地的审慎态度也从中可见一斑^[5][7]^。Edmond de Rothschild的这次减仓操作不仅反映了其对市场趋势的独到见解，也折射出传统金融资本在科技股投资上的审慎策略。

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